Hello traders,
[基本面讯息]
中国农历春节期间，刚刚上任不到一个月的美国总统特朗普在美墨加关税政策上接连出招。先是与墨西哥达成协议，暂时搁置关税实施一个月，后又与加拿大总理特鲁多会晤，初步达成边境安全合作的框架性协议。然而，这系列政策调整背后却引发了市场的剧烈震荡，令投资者屏息以待。
一是关税战的两级博弈
特朗普推进关税政策的力度为市场展现了两个可能的方向：或坚持强硬立场以获取谈判利益，或在华尔街的巨大压力下选择调整策略。目前的市场分析普遍倾向于后者，此前美国宣布创建主权财富基金更像是一个信号。然而，特朗普的关税策略可能会是“治标不治本”，因为面对36.2万亿美元的联邦负债，可用资金的来源仍是难解之题。通过资产证券化维稳市场反而有可能引发杠杆性风险的积累，后患无穷。
二是供应链的网络平衡受到关税战的挑战
北美经济的支柱之一，是美加墨三国间高度一体化的供应链网络。汽车制造、航空、科技以及能源这些核心行业无不依赖跨境生产协作。关税战一旦引发供应链解体的连锁反应，将有可能酿成企业破产潮并带来信贷全面收紧，而根据历次区域经济风波的规律，这种动态极易加速危机蔓延。
三是由此产生的流动性压力，逐步阴云密布
与关税政策的直接影响相比，美国市场正在掀起更凶险的暗流，那就是流动性压力。本周，美联储净流动性骤然减少2500亿美元，国库普通账户（TGA）的余额显著提升，导致市场可动用资金大幅度收缩。同时，包括比特币在内的主要流动性指标表现疲弱，债券市场也遭遇重压。十年期国债收益率攀升至4.56%附近，短期内恐将突破5%的心理关口。而美元指数不断攀升无疑令全球资金成本上升，加重了新兴市场的资本流入难题。
近期黄金走势引人注目。整个春节假期期间，黄金呈现强劲的上涨趋势。截至昨日，现货黄金价格达到2880元/克，推动这一涨势的主要原因在于COMEX市场的实物交割压力显著增加。
数据显示，2023年1月COMEX市场交割了22,538份黄金合约，而仅2月的前三天内，交割量已达到40,649份合约，预计本月总交割量可能接近65,000份。这一数据远超此前2020年6月创下的最高纪录——55,102份合约。2020年的情况是，由于交割需求激增，黄金价格从1,700美元/盎司快速攀升至接近2,100美元/盎司的高点。
目前的黄金，从技术面来看，黄金价格目前面临一个重要阻力位2880元/克，市场可能出现短期回调。然而，一旦突破这个位置，黄金价格有望进一步上探到周线fibo ext的延展位置，2900-3000美元/盎司区间。
从期货市场数据来看，COMEX黄金2025年4月合约的关键区间为2828至2885美元/盎司。此外，25 Delta风险逆转（Risk Reversal）指标为1.8，显示市场情绪偏向看涨，同时看涨期权的集中位置（Call Wall）也位于2850-2880美元/盎司，这进一步强化了该阻力位的重要性。
短线来看 ，周四周五的黄金走势，四小时图，黄金可能会出现短暂的调整行情，回调目标位置分别为：
TP1： 2825
TP2: 2807
TP3: 2790
GOOD LUCK!
LESS IS MORE!
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中国农历春节期间，刚刚上任不到一个月的美国总统特朗普在美墨加关税政策上接连出招。先是与墨西哥达成协议，暂时搁置关税实施一个月，后又与加拿大总理特鲁多会晤，初步达成边境安全合作的框架性协议。然而，这系列政策调整背后却引发了市场的剧烈震荡，令投资者屏息以待。
一是关税战的两级博弈
特朗普推进关税政策的力度为市场展现了两个可能的方向：或坚持强硬立场以获取谈判利益，或在华尔街的巨大压力下选择调整策略。目前的市场分析普遍倾向于后者，此前美国宣布创建主权财富基金更像是一个信号。然而，特朗普的关税策略可能会是“治标不治本”，因为面对36.2万亿美元的联邦负债，可用资金的来源仍是难解之题。通过资产证券化维稳市场反而有可能引发杠杆性风险的积累，后患无穷。
二是供应链的网络平衡受到关税战的挑战
北美经济的支柱之一，是美加墨三国间高度一体化的供应链网络。汽车制造、航空、科技以及能源这些核心行业无不依赖跨境生产协作。关税战一旦引发供应链解体的连锁反应，将有可能酿成企业破产潮并带来信贷全面收紧，而根据历次区域经济风波的规律，这种动态极易加速危机蔓延。
三是由此产生的流动性压力，逐步阴云密布
与关税政策的直接影响相比，美国市场正在掀起更凶险的暗流，那就是流动性压力。本周，美联储净流动性骤然减少2500亿美元，国库普通账户（TGA）的余额显著提升，导致市场可动用资金大幅度收缩。同时，包括比特币在内的主要流动性指标表现疲弱，债券市场也遭遇重压。十年期国债收益率攀升至4.56%附近，短期内恐将突破5%的心理关口。而美元指数不断攀升无疑令全球资金成本上升，加重了新兴市场的资本流入难题。
近期黄金走势引人注目。整个春节假期期间，黄金呈现强劲的上涨趋势。截至昨日，现货黄金价格达到2880元/克，推动这一涨势的主要原因在于COMEX市场的实物交割压力显著增加。
数据显示，2023年1月COMEX市场交割了22,538份黄金合约，而仅2月的前三天内，交割量已达到40,649份合约，预计本月总交割量可能接近65,000份。这一数据远超此前2020年6月创下的最高纪录——55,102份合约。2020年的情况是，由于交割需求激增，黄金价格从1,700美元/盎司快速攀升至接近2,100美元/盎司的高点。
目前的黄金，从技术面来看，黄金价格目前面临一个重要阻力位2880元/克，市场可能出现短期回调。然而，一旦突破这个位置，黄金价格有望进一步上探到周线fibo ext的延展位置，2900-3000美元/盎司区间。
从期货市场数据来看，COMEX黄金2025年4月合约的关键区间为2828至2885美元/盎司。此外，25 Delta风险逆转（Risk Reversal）指标为1.8，显示市场情绪偏向看涨，同时看涨期权的集中位置（Call Wall）也位于2850-2880美元/盎司，这进一步强化了该阻力位的重要性。
短线来看 ，周四周五的黄金走势，四小时图，黄金可能会出现短暂的调整行情，回调目标位置分别为：
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