Hello traders,
黄金目前处于一个非常极端的行情，这样的极端行情的场景，可以想象一下黑天鹅的发展过程如下：
流动性紧缩 --> 机构抛售纸黄金
实物囤积潮 --> 银行金库爆满
期货交割受阻 --> COMEX溢价上升
避险情绪升温 --> 实物金条断货
最终形成: 纸黄金价格下跌+实物金溢价继续！
目前来看，有三座大山压顶， 金价面临关键抉择
一、全球流动性的收紧双重暴击
美债海啸来袭：上周周四开始美国要一口气发1830亿美元的十年国债，这相当于从市场抽走一个大水库的水量。因为银行和机构不得不腾出巨额现金来买债，直接导致市场里的活钱变少。要知道，去年这时候每周发债规模才500亿左右，现在直接翻三倍，债券收益率很可能被推高到4.4%以上。
另一边，日本资金大撤退：美元/日元跌破150这个心理防线后，也引发连锁反应。过去三个月借日元买美债的套利交易，现在每天要平仓1.2万亿日元（约80亿美元）。这些资金回流日本，相当于全球市场每天少了个中型央行的流动性支持。
二、历史教训：原油宝事件的启示
事件回溯：2020年4月20日，美国WTI原油期货史无前例地跌至-37美元/桶。中国银行"原油宝"产品因无法完成实物交割，导致6万投资者穿仓亏损90亿元。这场灾难暴露的核心矛盾是：当纸面交易遭遇实物交割瓶颈时，期货价格可能完全脱离现实。
当前黄金市场的镜像：
1. 实物抢购暗流：美国两个月进口2000吨黄金（全球年产量40%），但交易所库存仅增加674吨，暗示大量黄金被直接囤积
2. 纸黄金泡沫风险：黄金ETF持仓量却下降5%，期货未平仓合约增加23%，显示投机资金在衍生品市场空手套白狼
3. 交割危机预演：如果突然出现大规模交割需求，COMEX可能重演"负油价"时刻——纸黄金暴跌，实物金溢价飙升
三、通胀幽灵卷土重来
两个危险信号灯亮起：费城和纽约联储的原材料支付价格指数突然跳涨到两年高位，这个先行指标暗示本月PCE物价指数可能继续顽固。要知道美联储主席鲍威尔最看重的就是这个数据，如果连续三个月环比超0.4%，6月降息的希望基本破灭。
美联储的尴尬处境：当前利率水平其实比传统公式计算的理论值低了近2个百分点。市场开始押注：如果通胀数据再爆表，美联储不仅不敢降息，甚至可能被迫在年底前重新考虑加息。
【黄金】
上周五，圈内提示：【4小时图，黄金小实体K线与EMA交织在一起，等待新的4小时K线信号指引交易方向，目前偏向空头，但是需要谨慎带有长上影线的翻转K线拉暴多空双方的短线交易订单。
等待4小时的确认信号，1小时寻找入场做空黄金的机会。
做空目标目前只是考虑顶部的横盘底部支撑位置，即
TP1： 2906
TP2： 2880】
本周一亚洲早盘开盘，黄金开盘下探2925支撑位置，技术面上，并没有形成一个有力翻转信号。空头仍须继续等待。
4小时图，考虑黄金的横盘行情为欧美盘形成新的多头动能蓄势上涨的一波行情，
上行阻力位置首选考虑FIBO EXT 1.27-1.414，2964-2973区间。
日线图，黄金依然收在日线EMA之上，目前不考虑追高。
4小时图，考虑顶部可能有一波冲高回落的行情，观察FIBO EXT 1.27-1.414，2964-2973区间，
等待4小时翻转信号后，再做1小时入场做空计划。
GOOD LUCK!
LESS IS MORE!
黄金目前处于一个非常极端的行情，这样的极端行情的场景，可以想象一下黑天鹅的发展过程如下：
流动性紧缩 --> 机构抛售纸黄金
实物囤积潮 --> 银行金库爆满
期货交割受阻 --> COMEX溢价上升
避险情绪升温 --> 实物金条断货
最终形成: 纸黄金价格下跌+实物金溢价继续！
目前来看，有三座大山压顶， 金价面临关键抉择
一、全球流动性的收紧双重暴击
美债海啸来袭：上周周四开始美国要一口气发1830亿美元的十年国债，这相当于从市场抽走一个大水库的水量。因为银行和机构不得不腾出巨额现金来买债，直接导致市场里的活钱变少。要知道，去年这时候每周发债规模才500亿左右，现在直接翻三倍，债券收益率很可能被推高到4.4%以上。
另一边，日本资金大撤退：美元/日元跌破150这个心理防线后，也引发连锁反应。过去三个月借日元买美债的套利交易，现在每天要平仓1.2万亿日元（约80亿美元）。这些资金回流日本，相当于全球市场每天少了个中型央行的流动性支持。
二、历史教训：原油宝事件的启示
事件回溯：2020年4月20日，美国WTI原油期货史无前例地跌至-37美元/桶。中国银行"原油宝"产品因无法完成实物交割，导致6万投资者穿仓亏损90亿元。这场灾难暴露的核心矛盾是：当纸面交易遭遇实物交割瓶颈时，期货价格可能完全脱离现实。
当前黄金市场的镜像：
1. 实物抢购暗流：美国两个月进口2000吨黄金（全球年产量40%），但交易所库存仅增加674吨，暗示大量黄金被直接囤积
2. 纸黄金泡沫风险：黄金ETF持仓量却下降5%，期货未平仓合约增加23%，显示投机资金在衍生品市场空手套白狼
3. 交割危机预演：如果突然出现大规模交割需求，COMEX可能重演"负油价"时刻——纸黄金暴跌，实物金溢价飙升
三、通胀幽灵卷土重来
两个危险信号灯亮起：费城和纽约联储的原材料支付价格指数突然跳涨到两年高位，这个先行指标暗示本月PCE物价指数可能继续顽固。要知道美联储主席鲍威尔最看重的就是这个数据，如果连续三个月环比超0.4%，6月降息的希望基本破灭。
美联储的尴尬处境：当前利率水平其实比传统公式计算的理论值低了近2个百分点。市场开始押注：如果通胀数据再爆表，美联储不仅不敢降息，甚至可能被迫在年底前重新考虑加息。
【黄金】
上周五，圈内提示：【4小时图，黄金小实体K线与EMA交织在一起，等待新的4小时K线信号指引交易方向，目前偏向空头，但是需要谨慎带有长上影线的翻转K线拉暴多空双方的短线交易订单。
等待4小时的确认信号，1小时寻找入场做空黄金的机会。
做空目标目前只是考虑顶部的横盘底部支撑位置，即
TP1： 2906
TP2： 2880】
本周一亚洲早盘开盘，黄金开盘下探2925支撑位置，技术面上，并没有形成一个有力翻转信号。空头仍须继续等待。
4小时图，考虑黄金的横盘行情为欧美盘形成新的多头动能蓄势上涨的一波行情，
上行阻力位置首选考虑FIBO EXT 1.27-1.414，2964-2973区间。
日线图，黄金依然收在日线EMA之上，目前不考虑追高。
4小时图，考虑顶部可能有一波冲高回落的行情，观察FIBO EXT 1.27-1.414，2964-2973区间，
等待4小时翻转信号后，再做1小时入场做空计划。
GOOD LUCK!
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